“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要(yào)指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数(shù)“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持(chí)统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大(dà)的(de)变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要来自(zì)于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下(xià)的进口增速(sù)情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的(de)三标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据(jù)口(kǒu)径(jìng)差异(yì)和(hé)欧(ōu)美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产各(gè)国自中国进(jìn)口(kǒu)的(de)数据(jù)和(hé)中(zhōng)国(guó)向各(gè)国出口的数(shù)据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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