5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们对五(wǔ)月的(de)大盘的(de)看(kàn)法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负(fù)债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味着流(liú)动(dòng)性出现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正(zhèng)出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监管(一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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