金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银(yín)行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进(jìn)一步(bù)做(zuò)好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银(yín)行间债券(quàn)市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者(zhě)应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目(mù)前(qián)，中国银(yín)行(xíng)间(jiān)市场交(jiāo)易商协会(huì)正在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可的电(diàn)子交易(yì)平台(tái)，受认可的(de)境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外(wài)结算(suàn)公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交(jiāo)易(yì)进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行(xíng)衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方的(de)卖(mài)方和卖方的(de)买方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律安排(pái)，并据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立(lì)两个新(xīn)合(hé)一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日(rì)将交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权债务(wù)登记及额(é)度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和(hé)境内(nèi)资源(yuán)池存管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市场的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名(míng)义本(běn)金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整(zhěng)人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办(bàn)公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相关(guān)安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的(de)交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据(jù)需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取与境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配(pèi)套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配(pèi)套的业(yè)务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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