今年1月，美国政府债务(wù)余额(é)又一次(cì)触(chù)及法定上限，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这(zhè)将对(duì)全球经(jīng)济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期都处于财(cái)政(zhèng)赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模(mó)也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为美(měi)国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出(chū)的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规(guī)模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式i)国政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部分美(měi)国议员提出的(de)反对（也有一些议(yì)员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自(zì)由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次(cì)世(shì)界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或(huò)少(shǎo)地(dì)成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式i)国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一(yī)次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致(zhì)美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新(xīn)一次(cì)提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(mcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式ěi)元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取(qǔ)消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国(guó)会为(wèi)联(lián)邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对其美国(guó)政府的(de)债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超(chāo)级大(dà)国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人(rén)的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被(bèi)频频(pín)上调的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美(měi)国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主(zhǔ)党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债(zhài)务上限的(de)最(zuì)后期(qī)限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民(mín)主党(dǎng)人坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债务上(shàng)限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债(zhài)务(wù)违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下(xià)调美国(guó)的(de)主权信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美(měi)国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些(xiē)削减措(cuò)施(shī)时(shí)，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷的经(jīng)济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的(de)时(shí)间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支(zhī)出）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人(rén)看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的(de)翻版(bǎn)：美国国会(huì)面(miàn)临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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