中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元一周期是什么意思是多少天(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(dě一周期是什么意思是多少天ng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过(guò)服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的(de)力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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