财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的(de)基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影新入他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不(bù)确(què)定性来(lái)的(de)时(shí)候，无(wú)论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析(xī)可(kě)知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观(guān)察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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