一(yī)度被称(chēng)为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流(liú)，存(cún)量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今(jīn)年以来(lái)A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发(fā)产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这些个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)也认(rèn)识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相(xiāng)对于(yú)个股(gǔ)来(lái)说，也能更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的(lǐ)念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把(bǎ)控较严格，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额(é)也是在(zài)增(zēng)长的(de)，这(zhè)一(yī)数据(jù)更代表了机(jī)构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合配(pèi)置中的一(yī)个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道(dào)，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握(wò)比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的提升(shēng)带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者们对(duì)于跑赢(yíng)基(jī)准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的认(rèn)知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资(zī)郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的者在ETF投(tóu)资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更(gèng)活跃的(de)交易(yì)，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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