分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的基(jī)金管理人提出(chū)了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收益的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体系(xì)产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足(zú)下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动向中国(guó)证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产(chǎn)品打破(pò)刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附(fù)加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服(fú)务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机(jī)应(yīng)对等(děng)方面的能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得(dé)直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有(yǒu)基金托(tuō)管人资(zī)格的(de)同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出(chū)现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者(zhě)申购申请后(hòu)导(dǎo)致其(qí)持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门(mén)成(chéng)立(lì)风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等(děng)对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些(xiē)货(huò)币基金规模(mó)较(jiào)小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择合行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资(zī)者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书(shū)因素之一(yī)。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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