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美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之(zhī)一：低(dī)估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向最(zuì)鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的(de)大幅上涨后，当(dāng)前这(zhè)些板块估值(zhí)仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商股息率显(xiǎn)著高于市场整体，较高(gāo)的(de)分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的(de)重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范式之二：政策的持续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)板块修复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一(yī)路(lù)”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作(zuò)联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在(zài)即的第三(sān)届“一(yī)带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相(xiāng)关利(lì)好不断，板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)得(dé)美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集(jí)出(chū)台。今年国务院改组又新设国家(jiā)数(shù)据局。运营商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资范式(shì)之(zhī)三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思苏+人民币升(shēng)值(zhí)的全年宏观(guān)主线驱动盈利(lì)能力(lì)修复(fù)，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本(běn)集(jí)中在国(guó)内市(shì)场的方向之一，将充(chōng)分受益(yì)于人(rén)民(mín)币升值的(de)宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域(yù)需求预(yù)期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当前我们(men)建议关注机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家重点(diǎn)支(zhī)持(chí)的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了(le)行业(yè)调整和产能过(guò)剩的(de)困境，但近期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球(qiú)航(háng)运市(shì)场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮船的(de)订单大幅(fú)提升。另一(yī)方面(miàn)，国企改(gǎi)革推(tuī)动造船企业重(zhòng)组(zǔ)整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据(jù)恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高(gāo)。同时(shí)近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁路板块上市公司更加注重投(tóu)资人回报，多家公司发布股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思平，给投资人带(dài)来确(què)定(dìng)性的高(gāo)股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融(róng)资需求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也(yě)具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基调下(xià)，后(hòu)续信贷(dài)、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为业绩(jì)稳定且(qiě)高分(fēn)红的板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修复空间较大。