30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的(de)传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转(zhuǎn)债退市(shì)历(lì)史，在(zài)今年5月一(yī)下(xià)被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝(lán)盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元(yu关一下月亮是什么意思án)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在(zài)一字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市(shì)情形，以及可(kě)能面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度(dù)冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然(rán)后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明(míng)显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向上不(bù)超(chāo)预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的(de)制(zhì)造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需(xū)巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟(méng)相对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第(dì)二、关一下月亮是什么意思国(guó)内外流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海(hǎi)外(wài)看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市(shì)场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域(yù)银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流(liú)出压(yā)力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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