5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递(dì)交(jiāo)了(le)截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了(le)市场广泛(fàn)的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度还建仓了好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好(hǎo)未(wèi)来，狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别)陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金(jīn)融(róng)数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智(zhì)能和中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下(xià)市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当下市(shì)场交易机(jī)制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审美(měi)。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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