今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善的(de)估(gū)值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续(xù)做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确(què)表示今年的(de)投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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