本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过(guò)随(suí)着公募基(jī)金加(jiā)速(sù)布局，增量(liàng)资金(jīn)不(bù)断涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流动性问题(tí)有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数(shù)产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的(de)投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的(de)增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核(hé)心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金(jīn)年内表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交所两(liǎng)年定开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。<1ma等于多少a，1ua等于多少a/p>

　　当前(qián)估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，也(yě)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北交所的(de)后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内1ma等于多少a，1ua等于多少a，这个估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企业(yè)而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进(jìn)一步消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去(qù)年(nián)四季(jì)度(dù)以来北交所出了不少(shǎo)政策(cè)利(lì)好，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的(de)密集(jí)发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)1ma等于多少a，1ua等于多少a个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是(shì)市(shì)场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创(chuàng)期，上市(shì)股票数量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度(dù)还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交易所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持(chí)较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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