银行业危(wēi)机再现？

　　昨夜(yè)美(měi)股(gǔ)开盘不久，第(dì)一共(gòng)和银行盘(pán)中跌幅一度扩大至超过40％，经历至少(shǎo)五次停(tíng)牌，股价再刷新历史新低(dī)，市值一度跌破10亿美元(yuán)。

　　据英(yīng)国《金(jīn)融时报(bào)》报道，知情人士说，几个星期以来，第一共和银行已在为其部分业(yè)务寻找买家，但潜(qián)在(zài)的收(shōu)购方担心承担过(guò)多(duō)风(fēng)险(xiǎn)。目前可能(néng)的(de)解决方案(àn)是(shì)，向近期(qī)曾为第一共和银行注资300亿美元的(de)大型银(yín)行寻求帮助，或(huò)者由(yóu)美国联邦存(cún)款保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)接管该银行，并为所(suǒ)有(yǒu)存(cún)款提供政府担保(bǎo)。

　　而(ér)据CNBC援引消息人士报道，白宫或(huò)美(měi)国财政(zhèng)部无意干预(yù)该银行的状况(kuàng)。

　　CNBC财经记(jì)者和市场新闻(wén)分(fēn)析师David Faber说，他目(mù)前不知道(dào)这家银行能(néng)否在未来的日子继续经营下去，也不知道联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司是否会对(duì)此家银行发表“破产声明”。但他说：“解决方(fāng)案（可(kě)能是联邦存款保险公司的接(jiē)管(guǎn)）目前正(zhèng)变得越来(lái)越有可(kě)能(néng)，因(yīn)为第一共和银行找到买家的机会(huì)‘几乎(hū)为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布(bù)两(liǎng)油日内跌幅(fú)快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告显示美国上周原油库存降幅(fú)大于预(yù)期，由于市场消化了疲弱的美国经济数据(jù)，对美国经济衰退(tuì)的担忧增加(jiā)，油价周三延续前一交易日(rì)的跌势，目(mù)前已(yǐ)经抹去了自欧佩克+4月初宣布进(jìn)一(yī)步减产以来的全部涨幅。

　　截至今(jīn)晨收盘，第(dì)一共和银(yín)行收跌近(jìn)30％再(zài)创历史新低，最新报道(dào)称，美国联邦(bāng)存(cún)款保险公司FDIC威胁(xié)下调该行(xíng)评级，将(jiāng)限(xiàn)制第一(yī)共和银行从美联储取得融(róng)资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了(le)自OPEC+本月(yuè)初(chū)因需求低迷而减(jiǎn)产(chǎn)带来的价格(gé)涨幅。

　　美联储5月(yuè)加息路(lù)径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面(miàn)风险不(bù)断，让美联储5月的加息路径变得“扑(pū)朔迷离”。一边(biān)是(shì)仍然高企(qǐ)的通胀，一(yī)边是银(yín)行(xíng)系统危机(jī)以及由(yóu)此扩大的经济衰退阴霾(mái)，美联(lián)储(chǔ)会如何选择，无疑是市场最引人(rén)瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金控(kòng)期(qī)货研究所副总经理程小(xiǎo)勇看(kàn)来，对于美联(lián)储货币政策，大概率(lǜ)还是维持加(jiā)息的大(dà)方向，只(zhǐ)不(bù)过加(jiā)息力度会维(wéi)持25个基点，不会像(xiàng)去年那样以50个基点的大(dà)力度加息。

　　“首先(xiān)，考虑(lǜ)到美国通胀具有很强的粘性，当(dāng)前核心通胀增速依旧处(chù)于历史高位，3月(yuè)高(gāo)达5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住(zhù)房(fáng)租(zū)金价格指数(shù)增速高达8.3％。其(qí)次，尽管(guǎn)高利率和美国银(yín)行(xíng)业危机引发了(le)经济(jì)减速，但是据(jù)我们(men)测算(suàn)当前美国私人部门资产负债表受冲(chōng)击的影响大约将(jiāng)在三、四季度出现，短期(qī)经(jīng)济减(jiǎn)速不至于引(yǐn)发美联储货币政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向。从历史上美联储加息(xī)的经验来看(kàn)，高通胀下的(de)美联储加(jiā)息(xī)并(bìng)不会因经济减速而转向。此外，美(měi)国地区银行担忧引发银行(xíng)股大跌，但由于当前美(měi)国商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)危机主要是(shì)资产负责(zé)错配，并非如2007年次(cì)贷危机时(shí)那样(yàng)的(de)产品层(céng)层嵌(qiàn)套和加杠杆(gān)导致危(wēi)机爆发时过(guò)渡去杠(gāng)杆，金融市场系统(tǒng)性风险暂难发生。”程(chéng)小勇表示(shì)。

　　混沌天成期(qī)货(huò)研(yán)究(jiū)院首席宏观分(fēn)析(xī)师赵旭初同样认(rèn)为，由美国银行业(yè)“爆雷”引发系(xì)统性风险的可能(néng)性是较小的，基于此，美联储也不会轻(qīng)易改变“显著(zhù)控制通胀”的目标。“从(cóng)硅谷银行的事件来(lái)看，政策部(bù)门应对危(wēi)机的速度和积极性非(fēi)常高，在(zài)这种形式下，去押注系统性风险发生概率(lǜ)比(bǐ)较(jiào)低的。对于通胀(zhàng)率(lǜ)，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了市(shì)场认为(wèi)有一定降(jiàng)息(xī)概率的7月，CPI预测也有(yǒu)3.5％以上，除非是出现(xiàn)了几乎失控的风险(xiǎn)，如金融机构或者(zhě)非金融企(qǐ)业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这(zhè)个通胀(zhàng)水平(píng)预测下，美联储(chǔ)是不会(huì)在7月(yuè)份就(jiù)去做降息(xī)操作的。”他(tā)说。

　　据外媒报(bào)道，对于美国(guó)通胀将从几(jǐ)十年来(lái)的最(zuì)高水平进一步回落多(duō)少(shǎo)这(zhè)一争(zhēng)论，全球知(zhī)名机构(gòu)的基金经理们也开始(shǐ)产生分歧。其中(zhōng)，一方是安联环球投资和(hé)西部信(xìn)托等公(gōng)司认为，美联储(chǔ)和其(qí)他(tā)央行(xíng)将在加息方面取(qǔ)得胜利，即使这意味(wèi)着继续加息、控(kòng)制通胀到(dào)2％的目标可能会让(ràng)经济(jì)陷(xiàn)入衰退。而(ér)另(lìng)一方面，贝莱(lái)德和(hé)DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对(duì)粘(zhān)性极强(qiáng)的(de)通胀(zhàng)，美联储和其(qí)他央行(xíng)的政策制定者(zhě)是否真的愿意冒让数(shù)百(bǎi)万人失业的风(fēng)险，换(huàn)句话说，央行们最终可能(néng)不(bù)得不做出妥协，容(róng)忍高于目标的通胀。

　　相关(guān)数(shù)据显示，4月美国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心指数降至了101.3，为去年7月以(yǐ)来最低(dī)水平。对此，程小勇表示，从美国居民(mín)消费来(lái)看(kàn)，高(gāo)利率和银行(xíng)业(yè)信(xìn)贷收紧(jǐn)导(dǎo)致消费者信(xìn)心指数(shù)下降，消费支出(chū)增速放缓是确定性事件，说明未来美(měi)国(guó)经济继续减速也是大概率事件。然(rán)而(ér)，由于美国居民消(xiāo)费(fèi北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)支出增(zēng)速虽然在下滑，但在2月还是维持正增长，使得市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)短期虽(suī)有升(shēng)温，但不至于(yú)出发市场系统性泡沫，通过贵金属(shǔ)温和反弹也可以(yǐ)验证这一点。不过，随着美国居民利息支出占可支配(pèi)收入的比(bǐ)例越来越高，未来(lái)并(bìng)不排(pái)除(chú)由于经(jīng)济严重(zhòng)减速加(jiā)快导(dǎo)致(zhì)大规模(mó)恐慌(huāng)再现(xiàn)的(de)情况出(chū)现。

　　“消费者信心的下降(jiàng)和最(zuì)近的美国居民部门信用卡违约率上升是(shì)相匹配的，在高通(tōng)胀高利率经济下行的(de)环境(jìng)下(xià)，居民部门的资产(chǎn)负债表和(hé)收入状况边际上会有恶(è)化也是(shì)情(qíng)理之中；但美国(guó)居(jū)民部门(mén)已经(jīng)经过了(le)十(shí)年(nián)的去杠(gāng)杆，本身资产负债(zhài)处于一个相对健康的状况，这也是为何(hé)即便(biàn)消费信心(xīn)在恶(è)化，即便银(yín)行利率在飙(biāo)升，美国居民部(bù)门的消费贷款仍然在继续(xù)扩张，这显示着美国居民部门的需求仍然十分有(yǒu)韧(rèn)性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵(zhào)旭初看来，当前市场避险情绪的催(cuī)化(huà)有两方面的背景，一是按照历(lì)史经(jīng)验看，海外加息结束到降息(xī)之间就是一(yī)个容易出风(fēng)险的时间段；二是能(néng)够(gòu)激发风(fēng)险偏(piān)好的中国这边的复(fù)苏环比高点已经看(kàn)到，同比(bǐ)高点接近看到(dào)，在(zài)中(zhōng)国没有更(gèng)多刺激(jī)政策的(de)情况(kuàng)下，市场(chǎng)对全球(qiú)经济的预期想要(yào)进一步边际(jì)改善是比(bǐ)较困难的。

　　“在这样的(de)背(bèi)景下，近日A股的主线(xiàn)题(tí)材下(xià)跌与海外银行业危机共振成为(wèi)了一个激发(fā)避险情绪(xù)升级的导火索。”赵旭初认(rèn)为，今年(nián)大(dà)的宏观周期(qī)和前几(jǐ)年(nián)有(yǒu)所不同(tóng)，国内和海(hǎi)外出现明(míng)显的(de)周(zhōu)期背离，且海(hǎi)外(wài)的(de)政策部门应对危(wēi)机的(de)速度又很快，所以不至于出现单边的持续性共振，这就(jiù)导致各类风险资产难以出(chū)现大幅(fú)度的流畅单边行情，比较合适的操作思路应该是“在(zài)下跌时不过分恐慌、在上涨时也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色(sè)金属(shǔ)全线下行

　　在宏观(guān北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)环境偏弱的影(yǐng)响(xiǎng)下，昨日的有色(sè)金属板块全面下行。沪(hù)铜(tóng)主力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主力合(hé)约(yuē)2306走(zǒu)低0.91％，沪镍(niè)主力合(hé)约(yuē)2306收跌(diē)1.93％，沪(hù)锡(xī)主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色金属研究总监展大鹏表示(shì)，整体来看，有色(sè)金属的全面下行有两个(gè)利(lì)空背景和一个触发因(yīn)素(sù)，一(yī)是临近美联储(chǔ)5月份议息会(huì)议，加息25个基点的(de)概率升至高位(wèi)，市场表(biǎo)现(xiàn)出谨慎情绪；二是面临国内五(wǔ)一假期，资金提前(qián)流出规避(bì)不(bù)确定性风(fēng)险；三是前一晚欧美银行季报再爆利空(kōng)，引(yǐn)发(fā)市场对银行(xíng)业(yè)危(wēi)机蔓(màn)延的担(dān)忧，避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)骤然(rán)升温，美股大幅(fú)下挫，美元指数快速回(huí)升(shēng)，成为有(yǒu)色板块全面下行的直(zhí)接触发因(yīn)素。

　　“可以看出(chū)，当前宏观情绪对市场的扰动较(jiào)大。市场一直在衰(shuāi)退论(lùn)和加(jiā)息预期之间(jiān)摇摆不定(dìng)。一方面对银行业和(hé)全(quán)球经济前景感到担忧，担(dān)心陷入衰退，衰退论(lùn)升温又会使(shǐ)得加息预期降低(dī)。加息预期降低后又不得不面对高企的(de)通胀数据(jù)，美联储喊话加息不(bù)应停止(zhǐ)，市场又继(jì)续预测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时期货有色金属分析师何燕艳表示，此外(wài)，国内面临五一(yī)假期，之前(qián)看多需求修(xiū)复的情(qíng)绪慢慢平复，也使得价格(gé)下跌(diē)。

　　具体(tǐ)品种来看，何燕艳表示(shì)，以铜和铝(lǚ)为(wèi)代表的大部分品种(zhǒng)还在(zài)区间(jiān)运行(xíng)，除了(le)锌的空头势头较(jiào)为明显(xiǎn)，而(ér)镍(niè)和锡则是(shì)辗转反(fǎn)弹状态(tài)。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是有色金属的(de)传统旺季，4月(yuè)的(de)开局延续了需求的(de)强预(yù)期(qī)，有色(sè)一(yī)度出现(xiàn)触(chù)底反弹和冲高预期，但随(suí)着4月旺季(jì)过(guò)半，市场(chǎng)却出现不(bù)一样的声(shēng)音。一(yī)是精炼(liàn)铜(tóng)及再生铜制杆、铝材加工和镀(dù)锌板(bǎn)等行业样本企业开工率却(què)出(chū)现接连下(xià)降，社会库(kù)存虽(suī)然持续去(qù)化，但速度较3月份明显(xiǎn)放缓；二是部分下游加工企业订单难以为继，且产成品库存较往年出现(xiàn)小幅(fú)累积(jī)，这(zhè)也就意味着之前的“强预期(qī)”出(chū)现“弱兑现”的情况，或者说3月(yuè)份(fèn)的高开工透支了部分(fēn)旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环(huán)境(jìng)并不(bù)支持价格(gé)高走，同时国(guó)内劳动节(jié)假期即将(jiāng)到来(lái)，资金从有色市场(chǎ北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环ng)流出规避不(bù)确定性风险，价格出现回调并(bìng)不(bù)意外(wài)，昨日有色(sè)价(jià)格快(kuài)速回落也是(shì)近段时间对利(lì)空(kōng)因素的集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过(guò)，5月中上旬(xún)延(yán)续旺(wàng)季下，需求不会大幅走弱(ruò)，因此若价(jià)格在节前持(chí)续表现偏弱，下游企(qǐ)业(yè)可适当补库过节(jié)。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业数(shù)据(jù)来看，下(xià)游需(xū)求无疑是在慢慢复苏的(de)。如房屋竣工面积19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较(jiào)上期回(huí)升(shēng)6.7％。但是反应(yīng)在下游(yóu)开工率上最近几周出现了高位停滞，没有进一步的增长(zhǎng)，可能和旺(wàng)季慢慢过(guò)去也有关系(xì)。此外，4月的总体预测值普遍也没(méi)有高于3月，虽然下降数值也不(bù)大(dà)，但也没能有力提振需求。不过，何燕艳表示，价格一(yī)旦大跌到目前的状态，现货上面(miàn)买(mǎi)盘又会出现，错综复杂之下(xià)走势也表(biǎo)现(xiàn)的(de)偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观面上的市场(chǎng)预期过于一致(zhì)，主(zhǔ)流观点认为加息已(yǐ)近(jìn)尾声，最坏的时候已(yǐ)经过去，但(dàn)今年可(kě)能(néng)不会降息。我们要警(jǐng)惕这种(zhǒng)市场(chǎng)过(guò)于一致的情况。因为美通胀高(gāo)位持续(xù)，美联储的(de)结果导(dǎo)向很可能使得加(jiā)息时间或(huò)者幅度超预期，这(zhè)样(yàng)市场(chǎng)就(jiù)会有超预期的下跌。最主要(yào)的是，有色板块多数品种供应增加总(zǒng)体比较(jiào)确定的，需求跟不上供(gōng)应的(de)增速，整个周期是向下而不(bù)是(shì)向(xiàng)上。因此，我对整个板块(kuài)还(hái)是(shì)持(chí)中线偏空思路，投资者可以用(yòng)振(zhèn)荡的(de)策(cè)略(lüè)去操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏观经济是(shì)对未来的预期，更多的是反映(yìng)市场对未(wèi)来一个季度、半年度(dù)甚至更长时间(jiān)的(de)需求预期，展大鹏认为，其对(duì)有色(sè)板(bǎn)块的短期或(huò)短线(xiàn)影(yǐng)响并不显著(zhù)，短期可关注供求现状与价格趋势(shì)的关系以及可能突发的风险事件上。“对有色而言，投资者更(gèng)多(duō)担(dān)心的是在(zài)多空(kōng)分歧(qí)的位置和时间节(jié)点(diǎn)突发(fā)未(wèi)知的风险事件，从而(ér)放(fàng)大了价格(gé)短线的(de)波动性，带来(lái)持仓管(guǎn)理的压力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环