个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金开始进入为期一年的(de)试点，在全国选取了(le)36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人(rén)力资(zī)源和社会(huì)保障部(bù)数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业务的代销(xiāo)主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密(mì)联系和(hé)与投(tóu)资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有(yǒu)多方(fāng)实践。时值(zhí)个人养老金(jīn)业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人(rén)养(yǎng)老金业务正(zhèng)在(zài)获(huò)得(dé)更多证券公司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更新名录中个人养老金基金数(shù)量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发力，个人养老金业务(wù)也成为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心(xīn)布局(jú)产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券(quàn)商充(chōng)分(fēn)发挥财富(fù)管(guǎn)理优势(shì)，做(zuò)“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公(gōng)司代(dài)销个人养老金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照的(de)证券公(gōng)司可销售养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券商将视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年(nián)报中表示，其顺(shùn)利(lì)获(huò)得(dé)首批个人(rén)养(yǎng)老金基金销售资格，完成全(quán)部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业务负责人向(xiàng)中国基(jī)金报记者介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引(yǐn)进华夏基金等发行(xíng)养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将(jiāng)不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部(bù)分客户更(gèng)愿意(yì)在产品(pǐn)货(huò)架丰富的机构办理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服(fú)务(wù)体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多(duō)元的产品(pǐn)货架能够(gòu)带给(gěi)客户更(gèng)好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大(dà)部分客户对于金融(róng)产品的特(tè)征和策略的认知(zhī)、对自身投资(zī)能力(lì)、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机构(gòu)的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的(de)特性(xìng)；结合存量(liàng)客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估(gū)体系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人投资者(zhě)来(lái)说，当前(qián)阶段(duàn)认可并开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的(de)理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是(shì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金带(dài)来的个(gè)税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休(xiū)后(hòu)才能(néng)取出，这(zhè)每年(nián)12000元自然是需要在(zài)账户内充分(fēn)利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不(bù)少(shǎo)投资者(zhě)犯难(nán)：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有养(yǎng)老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适(shì)合自己(jǐ)的产品，证(zhèng)券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适(shì)合(hé)自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客(kè)户提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点，细(xì)化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养老金(jīn)基(jī)金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研(yán)能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值(zhí)得(dé)信赖的养老金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基金产品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业(yè)员(yuán)工(gōng)

　　不得(dé)不承(chéng)认(rèn)的是，虽然(rán)证券公司营业网点数量在(zài)“金融(róng)圈(quān)”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已(yǐ)经累计(jì)开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通(tōng)过其(qí)渠道(dào)开通(tōng)个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台上仅(jǐn)可查(chá)询商(shāng)业银行(xíng)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开(kāi)办个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时(shí)开展了(le)基金(jīn)交易业务、保险交易业(yè)务和(hé)理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但(dàn)券商发(fā)力个人养老金业务(wù)，自(zì)有其独特(tè)“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意(yì)到(dào)，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式(shì)”服务(wù)作为(wèi)宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金业(yè)务从引导客户形成科学(xué)养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户(hù)提供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的(de)个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的(de)解决方案。东(dōng)方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发(fā)大中型企业作为(wèi)个(gè)人养老金客(kè)户拓(tuò)展的(de)重点(diǎn)方(fāng)向，制定了“上海深(shēn)度、全国(guó)广度”的推(tuī)广(guǎng)计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内(nèi)成员公(gōng)司开展走进(jìn)企业推广个人养老金(jīn)活动，为(wèi)企(qǐ)业单(dān)位(wèi)员工(gōng)提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服(fú)务，免去(qù)客户(hù)前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了(le)超过100场的(de)个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续(xù)成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为(wèi)券商财富管理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完(wán)善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多层次(cì)金(jīn)融(róng)需求，促进财富(fù)管理业务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会(huì)根据(jù)国(guó)家政策(cè)选(xuǎn)择社(shè)保(bǎo)关系(xì)在先行城(chéng)市（地区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知的客户(hù)进行第一(yī)阶(jiē)段的(de)重(zhòng)点(diǎn)服务(wù)，对(duì)其他客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别是(shì)大(dà)中型城(chéng)市具有一(yī)定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优(yōu)势，具(jù)备(bèi)一定投资(zī)意识和财务认(rèn)知；这类人群对(duì)未(wèi)来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一(yī)个增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，对证券公司(sī)而言，针对(duì)潜(qián)在客群可以全市场覆(fù)盖。证券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养老金(jīn)投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资(zī)的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同(tóng)资金(jīn)体(tǐ)量制定个(gè)性化养老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民(mín)（无(wú)需开户）提(tí)供符(fú)合监(jiān)管部门要求的金融(róng)机(jī)构(gòu)和(hé)金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂等信息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万之外的(de)资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养老计(jì)算(suàn)器、个性(xìng)化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱(zhù)的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和(hé)陪(péi)伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人(rén)养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服(fú)务的(de)方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人(rén)养老金的重要性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在(zài)App服务功(gōng)能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容(róng)丰(fēng)富的(de)一站式个(gè)人养老(lǎo)金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面(miàn)，引(yǐn)入(rù)智能科技(jì)和人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地(dì)实(shí)现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数(shù)据智能客户分析系统的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的(de)客户提供专业(yè)的(de)、一对一(yī)的养老配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能(néng)不能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意(yì)到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整体收(shōu)益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只个人养(yǎng)老目(mù)标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如(rú)何(hé)做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人(rén)养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力争为客(kè)户(hù)保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，否(fǒu)则将(jiāng)违背客(kè)户通(tōng)过投资(zī)达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可(kě)投(tóu)资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重资产增值(zhí)；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证(zhèng)其特(tè)点达到的(de)同(tóng)时(shí)又规(guī)避掉(diào)该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波低(dī)回撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中回(huí)撤、高波(bō)动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足(zú)客户养老类资(zī)金(jīn)的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到(dào)上述(shù)两个目的(de)，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公(gōng)平(píng)、公正地对同类或者同策(cè)略(lüè)产品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的(de)产品、合适(shì)的产品(pǐn)推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自(zì)身(shēn)投资目(mù)标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具(jù)体的(de)产品。比aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么如低风险偏好的客(kè)户(hù)可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国(guó)城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即(jí)可维持(chí)退休前的(de)生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长期性(xìng)，可以(yǐ)达(dá)到(dào)几十年，能够(gòu)承受一定的短期(qī)波动，对于(yú)追求长期(qī)投资收(shōu)益(yì)的(de)客户，可以配置一定高比例(lì)资金(jīn)在权益型(xíng)资(zī)产上，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人(rén)也(yě)认为，个人养老金(jīn)产品具(jù)有一定的普惠(huì)金(jīn)融属(shǔ)性，需要(yào)关注老百姓长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老需(xū)求。站在资产角度(dù)，想要(yào)实现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于(yú)实(shí)现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者(zhě)的(de)养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积(jī)极发(fā)展的同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银(yín)行等(děng)机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化(huà)的发展(zhǎn)，可(kě)以说是“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责(zé)人表示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争更非(fēi)“相杀”关(guān)系(xì)，每(měi)类机构(gòu)或者(zhě)每家机构可以根据(jù)自(zì)己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发(fā)挥(huī)自身(shēn)优(yōu)势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的(de)投(tóu)资者。

　　中信建投(tóu)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的(de)政(zhèng)策要求下(xià)，客户如(rú)果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的管理要(yào)求，券商暂时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进(jìn)一步为投资(zī)者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能(néng)够从(cóng)政策端进(jìn)一步(bù)简化投(tóu)资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人(rén)养老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自(zì)己的退税比去(qù)年多了(le)不少(shǎo)，仔细(xì)询问(wèn)之(zhī)下才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开通了个人养老金(jīn)业务，并(bìng)入(rù)了金。这一消(xiāo)息(xī)大大刺(cì)激了不少本来不想(xiǎng)开户的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人(rén)养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老金账(zhàng)户(hù)的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的收益率远低于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(tí)？银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养老(lǎo)规划(huà)，也(yě)需要业务人员及其所(suǒ)在机(jī)构有比(bǐ)较专(zhuān)业(yè)且(qiě)综(zōng)合(hé)的服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，还需要结(jié)合其他(tā)商业产品等综合(hé)考虑；大多(duō)数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办(bàn)的(de)2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老(lǎo)保险参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立账(zhàng)户人数比例低(dī)；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的(de)问题(tí)，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内就(jiù)关于促进专属商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关事(shì)项征求意见。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态(tài)化(huà)业(yè)务，参与该项业务的险企(qǐ)数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养老金制度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这(zhè)意味着(zhe)个人养老金保险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗(kàng)通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能(néng)养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)初(chū)心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多(duō)的(de)让利于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用资本市(shì)场具有良(liáng)好增值能力资产的养老产(chǎn)品取决于(yú)发(fā)行人（或(huò)管理人(rén)）的产品设计(jì)能(néng)力(lì)和资产管理能力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合(hé)作，根据客户(hù)需(xū)求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能(néng)参(cān)与到具体的产品设计之中。其个(gè)人养老业(yè)务负责人建议，参考部(bù)分发(fā)达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在(zài)开户的(de)时候做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户的(de)时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保(bǎo)险股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融(róng)工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以(yǐ)外的个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群(qún)养老需求的流(liú)动性、安全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多(duō)元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配(pèi)置方(fāng)案，积极(jí)履行(xíng)养(yǎng)老保障社(shè)会责任，力争为居(jū)民提(tí)供持续(xù)卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的(de)资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计(jì)划”则(zé)基于个(gè)人(rén)养老场景，引入更(gèng)丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同品(pǐn)类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务(wù)中的企业年(nián)金业(yè)务(wù)，银(yín)河证券还上(shàng)线(xiàn)了(le)自研的年金综合评(píng)价系统。该(gāi)系统可以(yǐ)通过客户(hù)提(tí)供(gōng)的(de)“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)与持(chí)股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价(jià)结果。此外(wài)，也可(kě)以(yǐ)利用年金机制间接(jiē)服务背(bèi)后的企业员工和(hé)机(jī)构事(shì)业单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么　　截(jié)至目前(qián)，银河证券(quàn)基金研究中心已(yǐ)为部分(fēn)省市(shì)提供职业年金(jīn)的组合(hé)评(píng)价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合(hé)评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养(yǎng)老属性的综合(hé)金融服务(wù)体系均是公(gōng)司积极(jí)响应国家(jiā)养老发展战略(lüè)而(ér)推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在(zài)第(dì)二、三支柱上(shàng)的(de)积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立(lì)了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)及个人养老金融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加(jiā)有温度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人(rén)养老金账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在我们介绍之前(qián)都(dōu)已(yǐ)有所了(le)解，感觉(jué)这项制度的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识(shí)程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林(lín)漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们(men)就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸质资料(liào)向客户进(jìn)行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)落地已经过去(qù)半年，民众接(jiē)受度和业(yè)务(wù)进展情况如(rú)何？从业人(rén)员(yuán)在具(jù)体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探(tàn)访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解(jiě)个人养老金制度(dù)近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服(fú)务平台数(shù)据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与人(rén)数(shù)方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还(hái)有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除(chú)了个人(rén)咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养(yǎng)老金产品的(de)朋友后发(fā)现，两人所关注的(de)问题“焦点”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将(jiāng)收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养老金(jīn)账户中，这部分(fēn)强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活(huó)质量(liàng)，并且放(fàng)进(jìn)个人养老金账户是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最(zuì)在(zài)意的就是买个人(rén)养老金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实会考虑到(dào)不(bù)同年龄(líng)群(qún)体的不(bù)同(tóng)需求和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老金业务取得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人(rén)养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了(le)户但没存储(chǔ)的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户(hù)则是认为在个人养老(lǎo)金产品(pǐn)并非专门设计且收益优(yōu)势(shì)不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即(jí)使不(bù)通过(guò)个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商(shāng)从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受(shòu)能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达到(dào)资(zī)产配(pèi)置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向(xiàng)记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也(yě)需要考虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和经济状况才是更重要的。

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