射(shè)频芯片领域面临变局，下游市场增速放缓叠加进入(rù)竞争红(hóng)海，海外(wài)巨头(tóu)已开始寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂商慧(huì)智微正式在科创板上市。公(gōng)司(sī)股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧(huì)智微报(bào)19.05元/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智微(wēi)在(zài)一级市场受到资本热捧。据(jù)公司上市(shì)文(wén)件，慧(huì)智微于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，先(xiān)后(hòu)引入了(le)华兴资本、元禾璞(pú)华(huá)、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中国以(yǐ)及金沙江创投等(děng)一系列(liè)外部机构股东。截至上市前，大基金(jīn)二期、广发(fā)信德以及(jí)金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产(chǎn)品结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日(rì)也走出了破发(fā)的行(xíng)情，该公司股价(jià)于去年下半年(nián)触底回(huí)升，但截至今日收盘(pán)股(gǔ)价(jià)仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显(xiǎn)示，由于智能手机增速(sù)放缓以及5G普及(jí)潜(qián)力(lì)有限(xiàn)等因素(sù)影(yǐng)响，预计到2028年射频前端市场年(nián10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米)复合(hé)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家(jiā)全(quán)球射频芯片巨头，近(jìn)年来也在响应市(shì)场变化谋求射频芯片业务以(yǐ)外的转(zhuǎn)型(xíng)。

　　《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科(kē)技(jì)、康希通信等公(gōng)司(sī)正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多个知名资方

　　公开资料显示(shì)，慧智微成(chéng)立于2011年，主营(yíng)业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和销售，下(xià)游应(yīng)用领域主要包(bāo)括智能手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能(néng)手机品牌(pái)，闻泰科(kē)技等移动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移远通信等无(wú)线通信(xìn)模组厂商(shāng)。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿元(yuán)；公(gōng)司当(dāng)前(qián)仍处于(yú)亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿(yì)元(yuán)。

　　对于公(gōng)司(sī)亏(kuī)损(sǔn)持续的原(yuán)因，慧(huì)智微在(zài)招股文(wén)件中称，是由于持续进行高额(é)研发投入(rù)；下(xià)游客户集中且(qiě)具有产品验证(zhèng)周期，尚未形(xíng)成规模效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠(dié)加下游去库存周期影响，公司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投入方面(miàn)，近三(sān)年的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率水平，也不及和慧智(zhì)微产品(pǐn)结构更接近(jìn)的唯捷创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下(xià)。

　　在自身造(zào)血能(néng)力不足，但仍要(yào)抓(zhuā)紧扩大规(guī)模的(de)情况下，慧(huì)智微开启(qǐ)了对外(wài)融资之路。公(gōng)开信息显示(shì)，公司于2018年末(mò)开始进(jìn)入融资(zī)快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内完成了三(sān)轮(lún)融资，众多知(zhī)名资方，包括大基金(jīn)二(èr)期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这一阶段对慧智(zhì)微进入(rù)了慧智(zhì)微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广发(fā)信德以及(jí)金沙江(jiāng)创(chuàng)投为(wèi)持股(gǔ)达(dá)5％以(yǐ)上的外部机(jī)构股东，持股比例(lì)分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米。

　　财联(lián)社创投(tóu)通-执(zhí)中数据显示，从当前的股价(jià)情况看，大基金(jīn)二期在(zài)投(tóu)资慧智(zhì)微(wēi)的近两年时间(jiān)里，实(shí)现了(le)近2.5倍的账面回(huí)报，而(ér)较(jiào)大基(jī)金二期晚3个月进入、并在后一轮持续加注(zhù)的(de)红杉中国，平均持(chí)股成本增至13.78元(yuán)/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股书显示，公司(sī)目前有(yǒu)超(chāo)过接近67％的收入来自于(yú)手机领域。当前，智能手机出货量(liàng)的大幅(fú)下降，已经对慧智微(wēi)的业绩造(zào)成了(le)冲击(jī)，而市场对智能手机未来增速持续(xù)放缓的预期，也让资本市场对包(bāo)括慧智(zhì)微在内的射频芯片厂商做出(chū)了(le)重新思(sī)考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前(qián)端(duān)的市(shì)场为190亿美元以(yǐ)上，2022年(nián)由于手(shǒu)机市(shì)场的(de)下滑(huá)，射频前端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下来，由(yóu)于智能手机的温和增(zēng)长以及5G普及的潜(qián)力有限，预计(jì)到2028年射(shè)频(pín)前端的市(shì)场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突(tū)击入股的射频龙头(tóu)唯捷创芯，在去年4月科创板上市(shì)时，也遭遇(yù)了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至(zhì)30元每(měi)股的价格(gé)后(hòu)止跌(diē)回升，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯(xīn)片领(lǐng)域的(de)巨头(tóu)厂商(shāng)都在谋(móu)求(qiú)转型(xíng)，拓展(zhǎn)射(shè)频以外的业务(wù)领(lǐng)域。以Qorvo为(wèi)例(lì)，除了原有的射(shè)频芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频领域(yù)正呈现出一片(piàn)红海的竞争格局，由于入局(jú)者众(zhòng)，且产品仍集中(zhōng)在中低端市场，各射频芯(xīn)片厂商只能再卷(juǎn)价格，进(jìn)一步(bù)压低了自身的利润空间(jiān)。

　　射频(pín)厂商三伍微电(diàn)子创始人钟林此(cǐ)前曾表示，国产射频前端芯片杀价已(yǐ)经无(wú)底(dǐ)线(xiàn)，而预计(jì)未(wèi)来每个射频细(xì)分赛道还会(huì)有更多(duō)竞争者进入，往后三(sān)年射频芯片厂(chǎng)商将(jiāng)面临更(gèng)大的生存(cún)和竞(jìng)争压力。

　　目前(qián)，一(yī)级市场对射(shè)频芯片(piàn)厂商的关注亦(yì)有所(suǒ)下降(jiàng)，截至目前(qián)，今(jīn)年共有9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融(róng)资，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家，且投资(zī)机构涵盖了投资机(jī)构涵盖了中金资本、红杉资本中国(guó)、小(xiǎo)米(mǐ)长江产业基金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募得(dé)资金(jīn)将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广州研发(fā)中心建设以(yǐ)及补充流动资金(jīn)。具体战略规划方面，其(qí)表示(shì)将(jiāng)巩固在5G射频(pín)前端(duān)领域取得的(de)市场地(dì)位，增加(jiā)头部(bù)客户的市场(chǎng)份额；技术(shù)上跟进射频前(qián)端(duān)技术迭代，优化可重(zhòng)构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应(yīng)用；产品(pǐn)上加(jiā)大对上游滤波器、多工器的(de)产业(yè)链布(bù)局(jú)，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米