财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子(zi)板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都增加(jiā)了(le)一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时(shí)期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难(nán)在拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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