编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情(qíng)变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第(dì)一季(jì)度的(de)调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的(de)大框架，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能(néng)源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱(ài)，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的(de)施(shī)成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表作新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的(de)年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季(jì)报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司(sī)一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的(de)股持(chí)仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却(què)退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情(qíng)，需(xū)要(yào)对其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调(diào)整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格(gé)来(lái)看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的(de)新能(néng)源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用(yòng)友网络(luò)和海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严(yán)格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的(de)信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井(jǐng)和华(huá)大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济(jì)持续增长的(de)消费(fèi)及原(yuán)材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的(de)，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布(bù)局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一(yī)季度(dù)没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票(piào)在其(qí)中占据(jù)明显的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在(zài)基金十大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟二的(de)区(qū)别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的(de)钢(gāng)研(yán)高纳(nà)和昊华科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度(dù)在高(gāo)确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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