钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界(jiè)还是(shì)奢望(wàng)，飙(biāo)涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的(de)股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增(zēng)预(yù)案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获(huò)了(le)短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未(wèi)掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科(kē)技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资成(chéng)本？巨(jù)头(tóu)环伺、落(luò)地产能(néng)骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发进度(dù)大大(dà)落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键(jiàn)技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出(chū)第(dì)一代钠离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于(yú)去(qù)年(nián)6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意(yì)无意地“主动(dòn4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里g)”披露(lù)钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而随着时(shí)间(jiān)的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布(bù)钠(nà)电池(chí)业务未来(lái)规(guī)划、技术(shù)水平等涉及公司(sī)经营的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但(dàn)归根结(jié)底还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的(de)项(xiàng)目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年(nián)末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池(chí)项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用(yòng)额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就是(shì)准备靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技及(jí)子公司(sī)拟向工商银(yín)行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证，但(dàn)截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末(mò)全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟(wěi)民在(zài)近(jìn)日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了(le)资(zī)金实力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还在其(qí)大干快上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车(chē)应(yīng)用。而(ér)传艺科技(jì)除了(le)在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项(xiàng)目合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池(chí)送样后客户的反(fǎn)馈普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签(qiān)订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮(lún)电动车(chē)品(pǐn)牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复(fù)。至(zhì)于(yú)具体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠电(diàn)池(chí)分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比例的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行(xíng)，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全，不太可(kě)能(néng)成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠(nà)离(lí)子技术一(yī)定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子(zi)电池的一个(gè)有(yǒu)益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠(nà)电(diàn)池(chí)还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸(suān)锂存在(zài)降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本(běn)空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业(yè)规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程(chéng)。但随(suí)着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到客(kè)户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消(xiāo)化(huà)之(zhī)外(wài)，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的(de)实施地点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子(zi)电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的(de)地(dì)点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是(shì)原(yuán)有的投(tóu)入(rù)打水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以及(jí)建成项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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