芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆解为青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动力的(de)下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知(zhī)识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三(sān)年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部(bù)分(fēn)则(zé)来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去(qù)年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的(de)主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这(zhè)个判断对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年(nián)之前(qián)一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则(zé)不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普(pǔ)的(de)9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)变动的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人(rén)，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē方差分析英文缩写，方差分析英文翻译)70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场的(de)青年(nián)6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青(qīng)年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个(gè)月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势要(yào)好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落(luò)，预计5-7月青年(nián)失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最(zuì)高(方差分析英文缩写，方差分析英文翻译gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失(shī)业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失(shī)业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的行(xíng)业，往(wǎng)往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流(liú)入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青(qīng)年(nián)就业(yè)人口，到2020年(nián)该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房(fáng)地产等其他6个(gè)服(fú)务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集程(chéng)度(dù)。有5个行业的(de)平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业(yè)比例变动(dòng)与行(xíng)业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数），除以各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作为各行(xíng)业失业(yè)率的近(jìn)似替代(dài)指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来(lái)看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的青年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季(jì)度(dù)服务(wù)业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个(gè)行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结(jié)在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密(mì)集(jí)型服务(wù)业，如教育(yù)、信息技(jì)术(shù)等行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务业(yè)复(fù)苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一季(jì)度(dù)就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改(gǎi)善，应(yīng)届生(shēng)就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经出现(xiàn)回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者(zhě)来自于两部分，一是(shì)16-24年(nián)前的出(chū)生人口(kǒu)，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分增量未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近年(nián)来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披(pī)露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局(jú)曾(céng)在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的(de)年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会(huì)将部分(fēn)青年人(rén)初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但(dàn方差分析英文缩写，方差分析英文翻译)失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重要，这也(yě)是(shì)人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必(bì)要明晰这一概(gài)念(niàn)的两(liǎng)个要点：一(yī)是(shì)调查(chá)失业(yè)率是(shì)城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年人(rén)口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参(cān)加社会经济活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能(néng)为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来(lái)自全(quán)国月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调(diào)查范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度(dù)调查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总(zǒng)数(shù)会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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