随(suí)之(zhī)而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模(mó)的(de)产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然处于产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济(jì)发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的(de)产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块(k成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区uài)。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大(dà)金融地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目标。

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