今年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早(zǎo)可能(néng)6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务(wù)为何不(bù)断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政(zhèng)府支(zhī)出(chū)在多数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一(yī)直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国(guó)将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了(le)对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国(guó)会(huì)最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如(rú)果(guǒ)美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其(qí)债权信(xìn)用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么(me)在(zài)现在会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债务上(shàng银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄)限问(wèn)题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作(zuò)了(le)与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下(xià)美(měi)国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会(huì)共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正(zhèng)试(shì)图利用(yòng)债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债(zhài)务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往(wǎng)日本(běn)参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会(huì)，并将(jiāng)在(zài)周末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前(qián)，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和(hé)党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下(xià)调美(měi)国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美(měi)国第二(èr)年(nián)的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的(de)市(shì)场动(dòng)荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意(yì)味着美国(guó)多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时(shí)，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品和服(fú)务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美国(guó)经济也正处(chù)于(yú)类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次(cì)重演(yǎn)。

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