金融界4月26日(rì)消息 国内期货市(shì)场早(zǎo)盘(pán)收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

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　　南华期(qī)货：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃(lí)行情波动较大纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同ong>

　　短期SA属于(yú)估值合适做多但是驱动有限(xiàn)的阶段(duàn)。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累库和订(dìng)单下滑(huá)导致的现货价格(gé)下降，近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下(xià)移。从(cóng)09可能的(de)向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三(sān)点(diǎn)可能会构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目前(qián)来看(kàn)，投产的变(biàn)数预(yù)计不大；中(zhōng)游库(kù)存(cún)偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待(dài)检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的(de)迹象，但是(shì)驱动(dò纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同ng)依(yī)旧(jiù)是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年(nián)8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季(jì)的水平，而这一点和(hé)下游反馈(kuì)和实(shí)际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到(dào)下游原片库存(cún)基本(běn)补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平(píng)；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅(méi)雨季的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在压缩原(yuán)片库存的(de)可(kě)能性(xìng)。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货价格(gé)，产销(xiāo)维(wéi)持在(zài)较高水平，因此近月(yuè)确实(shí)难以出现回撤(chè)，总体还是正(zhèng)套思路。