5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时(shí)素(sù)质教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品(shāng)业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关(guān)的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再度成(chéng)为信贷回(huí)落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这边，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩(jì)和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上大热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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