全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥(qiáo)水大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金(jīn)可(kě)能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一季度末(mò)的(de)持仓(cāng)曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美(měi)股持仓变动情况，数(shù)据显示(shì)，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持仓总市(shì)值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去年(nián)底的(de)183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占总资(z幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导ī)产很小的一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只(zhǐ)证券(quàn)；同时也积极买进，新进(jìn)了(le)118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都(dōu)有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但是今(jīn)年一(yī)季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥水还减(jiǎn)持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓了医(yī)疗领域(yù)的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美(měi)元(yuán)；此(cǐ)外，增持幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君(jūn)发(fā)现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对(duì)较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还(hái)有拼多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋(zī)国际(jì)22％，持(chí)股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特(tè)别(bié)看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去(qù)年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但(dàn)从最新的(de)观(guān)点看(kàn)，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场(chǎng)中日益(yì)重要，这使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的(de)工具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治动荡不(bù)会消失，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲(chōng)购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义支出(chū)水平高于经(jīng)济体的生产能力，导致通(tōng)胀(zhàng)率远(yuǎn)高于目标(biāo)水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力(lì)，欧(ōu)美各国央行一(yī)直在实(shí)施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成的负(fù)面影响初现苗头。但一(yī)切才刚(gāng)刚(gāng)开始(shǐ)，恢复(fù)均衡(héng)将会给经济和(hé)市场(chǎng)带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经济更加(jiā)接近于(yú)均衡——支(zhī)出与劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致，通胀可(kě)控，政策(cè)制定者有足够的空间(jiān)提(tí)振(zhèn)经济(jì)和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称，在大部分西(xī)方(fāng)国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推(tuī)高(gāo)了折现(xiàn)率(lǜ)（即(jí)现金未来实际收益率的预期），但(dàn)迄(qì)今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有可(kě)能(néng)在周(zhōu)期的下一阶(jiē)段出(chū)现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处于(yú)周(zhōu)期的不同位(wèi)置，这(zhè)些(xiē)国家和地区的政策(cè)制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降低了(le)折现率和风险溢(yì)价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发(fā)文称(chēng)，“上(shàng)周美联储加息(xī)25个基点。虽然(rán)没(méi)有明确声明加息将会暂(zàn)停，但(dàn)政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合我们对当(dāng)前(qián)形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情(qíng)带(dài)来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推(tuī)出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了(le)通胀问题。为(wèi)了应(yīng)对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国(guó)采取了最(zuì)激进的应对通胀(zhàng)的举措(cuò)，在(zài)不到18个月(yuè)的(de)时间(jiān)里，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅速(sù)减持债券。目前，虽然(rán)美国经济尚未出现严重问(wèn)题(tí)，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会继续承(chéng)压，从而影响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第(dì)一共和银行被接(jiē)管(guǎn)，再次(cì)凸显美国金融(róng)体系面临压(yā)力，股(gǔ)市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国可能需要（也可能(néng)不(bù)需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄(qì)今为(wèi)止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做出(chū)决策。

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