券商今年一季度业绩“妥了(le)”，基于股(gǔ)市良(liáng)好表现以及(jí)去年较低的基数，行业业绩全(quán)面爆发。券商板块也在周五呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家(jiā)券(quàn)商或(huò)上市主体披露一(yī)季报(bào)，至此51家上市券(quàn)商或上(shàng)市主体(tǐ)一季(jì)报悉数(shù)披露，券商整体一季度表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一(yī)季度(dù)归母净(jìng)利排名，新的十大分别是中(zhōng)信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰(tài)君安(ān)（30.41亿元(yuán)）、海通(tōng)证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金(jīn)公司（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简单算(suàn)数(shù)平均计算，中信证券一季度“月赚(zhuàn)”超18亿(yì)元(yuán)。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀表现给予了正面回(huí)应，4月28日，证券(quàn)板块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红(hóng)，其中(zhōng)35只(zhǐ)涨幅超(chāo)2%；华西(xī)证券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证(zhèng)券板块(kuài)连续(xù)3个交易日收(shōu)阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市主体(tǐ)中，50家归母净(jìng)利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)为正，其(qí)中20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增(zēng)速超(chāo)过10倍(bèi)的有(yǒu)2家券(quàn)商及1家上市主(zhǔ)体(tǐ)，分别(bié)是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安(ān)信证券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是(shì)长(zhǎng)城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的(de)有2家(jiā)，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的(de)有3家(jiā)，分别(bié)是(shì)兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（333.19%）；增速超过(guò)2倍(bèi)的有4家，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季(jì)度归(guī)母净(jìng)利(lì)扭(niǔ)亏为(wèi)盈的券商(shāng)多(duō)达9家，分别是(shì)天(tiān)风证券(quàn)、华西证券、东北(běi)证(zhèng)券(quàn)、西部(bù)证券、西南证券(quàn)、红塔(tǎ)证券、江海证券(quàn)、湘财股(gǔ)份、国盛金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增(zēng)速为负值，分别(bié)是东方财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公司一季(jì)报显示，报告期内公(gōng)司实现营业总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归(guī)母净利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部(bù)券商的(de)增速(sù)不如中小券商“夸张(zhāng)”，但头部(bù)券(quàn)商(shāng)的业绩表现(xiàn)同样(yàng)具有可圈可点(diǎn)之处。

　　同比增速超过五(wǔ)成的头部(bù)券(quàn)商包(bāo)括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信(xìn)建(jiàn)投（57.78%）、招商(shāng)证券(quàn)（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他几(jǐ)家(jiā)头部券(quàn)商(shāng)及增速为(wèi)华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以54亿的绝对优势，保(bǎo)持着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司(sī)指(zhǐ)南针在一季报(bào)中(zhōng)透露，2023年一季(jì)度麦高(gāo)证券(quàn)经纪(jì)业务开展取(qǔ)得一定成绩，但营业利润仍未实现盈(yíng)利(lì)，一(yī)定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商(shāng)营收增一倍以上

　　一季度营收规(guī)模增速方面，51家(jiā)券商中44家(jiā)同比增速为(wèi)正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔，其(qí)今年一季度同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年同(tóng)期营收不足亿元(yuán)的(de)低基数有关，其今年一季度营收规模(mó)为7.38亿元(yuán)，去年(nián)同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增(zēng)速超(chāo)过2倍的有2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收同比(bǐ)下滑(huá)幅度较(jiào)大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外(wài)4家营收下(xià)滑的(de)券(quàn)商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财(cái)富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前(qián)十券(quàn)商分别(bié)是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国(guó)泰(tài)君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证(zhèng)券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收(shōu)同比(bǐ)增幅最大，为(wèi)106.2一周期是什么意思是多少天5%；浙商证券以较高的增速杀入(rù)营(yíng)收(shōu)排名(míng)前十(shí)，其一季度营收同比增(zēng)57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出前十(shí)，招商证券一季度(dù)营收增速为28.74%；中信证券与中信建(jiàn)投营收增幅显著较小，同(tóng)比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报高增

　　自(zì)营业务(wù)驱动行(xíng)业业绩高增(zēng)，这一观点(diǎn)被卖方研究普遍认可。

　　开源(yuán)证(zhèng)券在解读东方证(zhèng)券一季报(bào)时称，东方(fāng)证券自营(yíng)投资收(shōu)益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿(yì)元(yuán)，改善明显，期(qī)末金融资(zī)产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环(huán)比增(zēng)2%。自(zì)营驱动一季(jì)报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营投(tóu)资(zī)致使(shǐ)利息支(zhī)出有所增长，市场回暖(nuǎn)下投资业务表现亮(liàng)眼(yǎn)，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力(lì)，看好公司在政策放松预(yù)期(qī)下实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在关于(yú)国(guó)金证(zhèng)券(quàn)的研报中称，自营投资成为影响国金(jīn)证券(quàn)业(yè)绩核心因素，一季度自(zì)营业务(wù)收入(rù)提升至7.16亿元，自(zì)公司完成再融资后(hòu)，公司金融投资规模稳步提升(shēng)420亿元(yuán)较去年(nián)底增加11%。

　　西部(bù)证券一周期是什么意思是多少天认为，自营(yíng)投资(zī)成为影响(xiǎng)券商业绩(jì)的核心，预期将在一季度迎来反(fǎn)转。投资业(yè)务方面，下半年重(zhòng)点关注差异化监管(guǎn)的(de)措(cuò)施落地，或将打开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预(yù)期将(jiāng)是券商业绩大幅(fú)修复(fù)的一年(nián)，尤其(qí)是受(shòu)到(dào)自营业务冲击大的公司预期将在年内实现较大(dà)幅度的改善(shàn)。

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