美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听(tīn莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗g)证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情况仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价(jià)格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼(liàn)维持(chí)停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的(de)回升，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积极(jí)，实际检修(xiū)力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质(zhì)发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度(dù)回升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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