金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产(chǎn)物资(zī)通胀压力进一兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发布的美(měi)国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息结(兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只jié)束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的(de)不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人数(shù)升至(zhì)2021年以来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预(yù)期下(xià)滑，白(bái)银因(yīn)工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的(de)发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将会(huì)继续(xù)影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数(shù)大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的(de)空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联(lián)储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢(féng)低做多(duō)配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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