芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的(de)因素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素是青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年失业人口只能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)），据(jù)此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向较高行业，但是知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐(zhú)步复(fù)苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人(rén)口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时，经常认为失业(yè)率上升(shēng)一(yī)定是失业(yè)增(zēng)加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了(le)4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的(de)分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业率变动的(de)却是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在3月就(jiù)业(yè)数据(jù)解读(dú)时(shí)，披露了(le)当(dāng)前青年就业和失业人(rén)数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市(shì)场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基(jī)本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今(jīn)年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新(xīn)增失业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳动力调查(chá)数据，青年失(shī)业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意(yì)愿(yuàn)但从(cóng)未工作过(guò)的(de)失(shī)业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越(yuè)低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一(yī)致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了较(jiào)大(dà)规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃(rán)水的生产供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国民经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），一个立一个羽念什么字除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基(jī)本一(yī)致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的(de)青年失业比例(lì)（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人(rén)数），除以各(gè)行业(yè)的(de)青年就业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就业人数/青年就(jiù)业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务(wù)、公共(gòng)管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增(zēng)速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在(zài)于服务业(yè)就业(yè)复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识密(mì)集(jí)型服务(wù)业(yè)，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等(děng)行业。另(lìng)一方(fāng)面，年(nián)初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集(jí)程度较低(dī)的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化(huà)，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教(jiào)育(yù)[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于(yú)三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大(dà)学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分母端是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人口负增(zēng)长(zhǎng)时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而(ér)后者来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部(bù)分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露(lù)的青年(nián)就业和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回(huí)到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致(zhì)本科毕业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部(bù)分青年(nián)人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业人(rén)口会随(suí)着经济(jì)复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的一个立一个羽念什么字长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这(zhè)也(yě)是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业(yè)范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的讨论(lùn)以(yǐ)全国青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推(tuī)算城乡失业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全(quán)国(guó)月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全(quán)国(guó)劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围(wéi)覆盖(gài)全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人口(kǒu)调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽样(yàng)调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查(chá)，长表(biǎo)抽样(yàng)比例(lì)是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根(gēn)据普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据(jù)的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)

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