5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的(de)进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的(de)买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总(zǒng)市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持(chí)仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思rong>截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖掘(jué)、提升(shēng)综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭(píng)借多年(nián)积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经(jīng)快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市(shì)场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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