财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制利差(ch但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思à)损，要求新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市(shì)场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量(liàng)管理但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对(duì)新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开(kāi)座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精(jīng)算师表示(shì)，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利(lì)率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方(fāng)案还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士(shì)对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定(dìng)价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票(piào)和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来(lái)，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资(zī)收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监(jiān)管按产品类型调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思)金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上(shàng)有过多(duō)次调(diào)整评估(gū)利率的行(xíng)动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了(le)和(hé)银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利(lì)率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场(chǎng)压力(lì)致(zhì)使投(tóu)资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降低负债端成本(běn)。

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