自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价(jià)值的(de)认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流(liú)入科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时(shí)新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力(lì)显现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创(chuàng)板基(jī)金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值(zhí)性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很(hěn)多公司的(de)估值与成长(zhǎng一本书多重，一本书多重有一斤吗)匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块(kuài)回(huí)调(diào)，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基(jī)金提(tí)醒，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕国(guó)际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机(jī)会需要看(kàn)到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二季度以一本书多重，一本书多重有一斤吗后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能(néng)才能真(zhēn)正地(dì)释放出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇(y一本书多重，一本书多重有一斤吗ǔ)也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出(chū)清，营收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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