自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的(de)认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这(zhè)两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的(de)工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预(yù)期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速(sù)来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案(àn)在经过(guò)2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替(tì)代(dài)加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过(guò)降拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线价进行库(kù)存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错(cuò)配(pèi)使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自(zì)身(shēn)产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地(dì)释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求端，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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