本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的(de)高(gāo)新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支(zhī)持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōn乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿g)司(sī)面对(duì)的(de)压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规(guī)模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未(wèi)来(lái)还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(l乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿ián)网等领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为(wèi)射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路(lù)上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越(yuè)高(gāo)，对于这种客(kè)户不透(tòu)明(míng)度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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