30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未有过如此低(dī)价可(kě)转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市(shì)历(lì)史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是(shì)多(duō)只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之(zhī)下区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与(yǔ)区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映的(de)制(zhì)造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复(fù)苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大(dà)概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是(shì)呵护(hù)而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀(zhàng)仍在(zài)下(xià)行下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的(de)分化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波(bō)动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压(yā)力不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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