在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的(de)“野村(cūn)日(rì)经2277年属什么今年多大，77年属什么今年多大20235ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢(yì)价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到(dào)2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都(dōu)是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期(qī)下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元(77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被(bèi)宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带动77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本(běn)股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流入(rù)资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金(jīn)的(de)追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局(jú)会(huì)议提出“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大(dà)新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议(yì)从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追(zhuī)捧热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金(jīn)合(hé)力最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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