金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一步做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券(quàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商协会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可(kě)供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下(xià)受认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他(tā)受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名(míng)单可在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易及(jí)时纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)于当日将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合(hé)约，分(fēn)别(bié)为境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如(rú)何管(凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要(yào)通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境内银(yín)行(xíng)开立人民(mín)币基本存(cún)款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交(ji凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则āo)易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应(yīng)急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的(de)本息和(hé)费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名(míng)义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时(shí)履行(xíng)报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收(shōu)付(fù)，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通(tōng)知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可到境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关(guān)数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机(jī)构将(jiāng)制订(dìng)配套的(de)业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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