衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人(rén)库(kù)存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.林心如生肖，林心如生肖属什么68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次(cì)“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对(duì)他(tā)们工作(zuò)的尊林心如生肖，林心如生肖属什么重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们林心如生肖，林心如生肖属什么通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一方面是(shì)由于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差(chà)有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金(jīn)融属(shǔ)性最强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束(shù)，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信(xìn)心本月降至(zhì)去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势(shì)的(de)宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度(dù)关(guān)注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息决(jué)议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的(de)担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油(yóu)市场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺(wàng)季预(yù)计对(duì)于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际(jì)油价(jià)仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价(jià)整体即将维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期(qī)管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看油价或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到(dào)油(yóu)价影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东(dōng)出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程(chéng)较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期(qī)内原油系(xì)品种波动将主要受到(dào)原油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃料油。

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