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乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这些板块估(gū)值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)股息率(lǜ)显(xiǎn)著高(gāo)于(yú)市场整体，较高的(de)分(fēn)红也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策的持(chí)续(xù)支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作(zuò)联合(hé)声(shēng)明、中巴联合(hé)声(shēng)明等，以及(jí)后续5月召开(kāi)在(zài)即的第三(sān)届(jiè)“一带一路(lù)”国际(jì)合作高(gāo)峰论坛，“一带一路(lù)”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月(yuè)以来，数字(zì)经(jīng)济(jì)上升为(wèi)国(guó)家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密集出台(tái)。今(jīn)年(nián)国务院改组又新设(shè)国家数(shù)据局。运(yùn)营商作为“数字经济(jì)”的基础设(shè)施，持续(xù)得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之三：景(jǐng)气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需(xū)求基本(běn)集中在国内市场的方(fāng)向之一，将充分受(shòu)益(yì)于人(rén)民币升(shēng)值(zhí)的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏(sū)，下(xià)游领域需(xū)求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商等之外，当(dāng)前我(wǒ)们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船(chuán)舶(bó)制造业作为国家重点支持的战略(lüè)性(xìng)产业(yè)之一，近年(nián)来经历了行业调整和产能过剩的(de)困境，但(dàn)近(jìn)期板块景(jǐng)气已在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着(zhe)全球航运市场需求正(zhèng)在(zài)增长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大(dà)幅提(tí)升(shēng)。另一(yī)乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里方(fāng)面(miàn)，国企改革推动造船企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步(bù)实现结(jié)构调(diào)整和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据恢复良好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增(zēng)速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时(shí)近几年，高(gāo)速公路(lù)及铁路板块上市(shì)公司更加注重投资人回报，多(duō)家公司发布股东回报计划(huà)，大(dà)幅提(tí)高分红比例以及承诺未(wèi)来几年高分红水平(píng)，给(gěi)投资人带(dài)来(lái)确定(dìng)性的(de)高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏(sū)大背景(jǐng)下融资需求(qiú)回暖，基本面(miàn)有支撑，板(bǎn)块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连(lián)续三(sān)个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业(yè)绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。