“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出(chū)口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察(chá)框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂(zàn)时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于去年(nián)低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的(de)韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国出(chū)口增速约0.64个(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音gè)百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出口的(de)数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而(ér)言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的(de)；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济(jì)韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足。

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