本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心(xīn)区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论是(shì生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目(mù)的(de)是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很(hěn)小的(de)一(yī)块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客(kè)户(hù)提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司(sī)大(dà)得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要(yào)面(miàn)向汽车行(x生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思íng)业的整车厂、生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗(qí)下子公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业(yè)务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域(yù)提供射(shè)频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发(fā)能(néng)力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是(shì)一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种客(kè)户不(bù)透(tòu)明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无(wú)法(fǎ)判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营服务，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联(lián)网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是(shì)获得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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