随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持(chí)有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回(huí)暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于(yú)下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的(de)中(zhōng)报(bào)中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一个(gè)温和复(fù)苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福医(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产和(hé)生活(huó)方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估(gū)这项技术(shù)革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个(gè)股出(chū)现了较(jiào)大回(huí)调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历(lì)史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会(huì)随着时(shí)间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是(shì)活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大(dà)的(de)变化(huà)。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需(xū)可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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