5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款(kuǎn)更多(duō)是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研究部首席经济(jì)学(xué)家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不(bù)会(huì)出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么hǎi)、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好(hǎo)大(dà)幅下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款增长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存款介(jiè)于(yú)活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上(shàng)限下调(diào)也是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来(lái)的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低存(cún)款(kuǎn)利(lì)率可以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套(tào)利(lì)，助力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存(cún)款之间的存款的(de)利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可(kě)以有效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套(tào)政策(cè)继(jì)续(xù)激活(huó)内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一(yī)步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一(yī)步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行(xíng)参(cān)考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平(píng)。在存(cún)款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续(xù)下行(xíng)，最终有(yǒu)利于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率(lǜ)持续(xù)下(xià)行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银(yín)行和股千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么份(fèn)制商(shāng)业银(yín)行的定期存(cún)款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧(jù)明(míng)显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的(de)对(duì)公活期(qī)成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对(duì)公活期存(cún)款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立(lì)行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款(kuǎn)收益(yì)率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压力(lì)，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的(de)信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对(duì)银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须(xū)进行对等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流(liú)动性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么好适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还(hái)是(shì)从信用利差，都回(huí)到了(le)较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策(cè)增量政策(cè)，后(hòu)续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需要我(wǒ)们(men)识别(bié)金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做(zuò)好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基(jī)金(jīn)、公(gōng)募中(zhōng)短债基(jī)金、商业(yè)银行现金(jīn)管理(lǐ)类(lèi)产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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