5月(yuè)以来，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数更(gèng)是创出年内收市新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份(扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌fèn)额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金(jīn)两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也持续增(zēng)长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离(lí)岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，看好人(rén)工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等细分领域(yù)的投资(zī)机会。

　　最(zuì)高(gāo)激(jī)增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额合计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新(xīn)高。其中，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位列前二(èr)。而易(yì)方达、富国基金等(děng)旗下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额也(yě)实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，年内份额增幅(fú)超31％，最新(xīn)份额(é)已(yǐ)站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市(shì)场规模(mó)最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品(pǐn)平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年以来(lái)港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量(liàng)下(xià)跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年(nián)内收(shōu)市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于(yú)近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多个(gè)因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏(sū)斜(xié)率(lǜ)放缓(huǎn)，市(shì)场(chǎng)处于弱预(yù)期和(hé)弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债务(wù)违约风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括(kuò)了大部(bù)分(fēn)内(nèi)地互联网以(yǐ)及新经济领域上市(shì)公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场对于(yú)国内科技(jì)领域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港(gǎng)股(gǔ)市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓(hóng)认(rèn)为，港股(gǔ)近期波动较大主要(yào)有基本面以及(jí)资(zī)金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本(běn)面角度(dù)来看，去年防疫(yì)政策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的(de)复苏情况，我们确实(shí)看到由于线下(xià)场(chǎng)景(jǐng)的修(xiū)复，消费需(xū)求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这也使得市(shì)场对于国内(nèi)经济复苏预期(qī)开(kāi)始修(xiū)正，整体盈(yíng)利(lì)端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于(yú)暂停(tíng)加息的(de)节奏(zòu)出现反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国(guó)内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言(yán)，港股从(cóng)Beta的角度是中(zhōng)美经(jīng)济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很(hěn)亢(kàng)奋，但实际(jì)结果中(zhōng)美(měi)两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时间，但大概率还是会发生(shēng)的(de)，在这(zhè)个过程中的波折就对应着人(rén)民币汇(huì)率和港股(gǔ)的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但(dàn)多位业内人(rén)士认为，当前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌看(kàn)好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领域的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危(wēi)机影响和主要经济体(tǐ)政策变化(huà)扰动，今(jīn)年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国(guó)内外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善(shàn)，结合(hé)当前的(de)低估(gū)值水平，港股吸(xī)引力(lì)或许逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动较大且回(huí)调(diào)较多的细分(fēn)板块或(huò)许(xǔ)是值得关注的(de)方(fāng)向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等(děng)，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技(jì)领域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资(zī)者通过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球投资的主线，推动(dòng)了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能应用或利(lì)好科技(jì)相关细分(fēn)领域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长期具备相对优势(shì)的细分(fēn)赛道，对比美国创新药(yào)占比医药(yào)市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进(jìn)的(de)疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长期投资价值值(zhí)得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上(shàng)行。因为(wèi)目前我国(guó)经济总量数(shù)据回暖，国内(nèi)经济长远(yuǎn)发展的确定性增(zēng)强，居民可支(zhī)配收入增加，消(xiāo)费信(xìn)心正逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基(jī)金表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场是(shì)以机构(gòu)和外资为主导的市(shì)场，因此海外(wài)经济数据对港股(gǔ)资金面(miàn)会(huì)产生较大影响。在当前流动性持(chí)续承压和(hé)较弱的国际宏观环(huán)境(jìng)背景(jǐng)下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估(gū)值(zhí)性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发生甚至同时发生时(shí)，我们可能就会看到(dào)人民币(bì)汇率的走强，同时港股整(zhěng)体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等高股息(xī)资产，而随着(zhe)市场预期(qī)更进一步(bù)强(qiáng)化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩(jì)差异(yì)很(hěn)大，建议更多关注个(gè)股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，当前估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角(j扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌iǎo)度来说(shuō)，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率是一波三(sān)折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较弱的(de)相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步(bù)上修(xiū)。而从(cóng)流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未(wèi)来(lái)看是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率的压力(lì)也会逐步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们认(rèn)为顺(shùn)周期受益于国内经(jīng)济复(fù)苏的消费、互联(lián)网、医药等板块仍(réng)然值得重点关(guān)注。”张昳泓表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)由(yóu)于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及海外多重因素(sù)影(yǐng)响，市场整体波(bō)动(dòng)性(xìng)较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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