金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消息(xī) 国内期货市(shì)场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪(zhū)、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在(zài)于(yú)4月偏宽松的预期(qī)下，存在(zài)累库和(hé)订单下滑导致的现(xiàn)货价格(gé)下降，近几周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能(néng)的向(xiàng)上驱(qū)动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可能会构(gòu)成反弹的(de)驱动。而(ér)目前来(l预期收益率计算公式 预期收益率是什么ái)看(kàn)，投产的变数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存预期收益率计算公式 预期收益率是什么在缺(quē)货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱(qū)动依旧是(shì)等待检修的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的(de)方(fāng)式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比(bǐ)和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实(shí)际地产的(de)表现并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们(men)观察到(dào)下游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是(shì)得(dé)考(kǎo)虑梅(méi)雨(yǔ)季的因素，往(wǎng)年下游(yóu)存在压缩原(yuán)片库存的可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻(bō)璃厂(chǎng)继续上调现货(huò)价格(gé)，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月(yuè)确(què)实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思(sī)路。

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