中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权(q一周期是什么意思是多少天uán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工一周期是什么意思是多少天作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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