近期交易商协会的监管处罚(fá)力度(dù)明显(xiǎn)加(jiā)大(dà)，虽然债券(quàn)市场参与主体愈发丰富多元，市场竞争程度更趋激烈，但(dàn)监管底(dǐ)线不能破戒。

　　5月11日(rì)，交易商(shāng)协(xié)会(huì)对(duì)建设(shè)银(yín)行启动自律调查(chá)，这是两天内第(dì)二(èr)家被要(yào)求自律(lǜ)调查的大行。今年以来(lái)，交易商(shāng)协(xié)会已对多家金融机构(gòu)启动自(zì)律调查，监(jiān)管力(lì)度(dù)在(zài)持续加大(dà)。

　　多家金融(róng)机构接连被(bèi)通报

　　5月11日，中国银行(xíng)间市场交易商协会（下称“交易商协会”）网站显(xiǎn)示(shì)，基(jī)于监(jiān)管部(bù)门反(fǎn)馈线索，依据《银行间债券市场自(zì)律(lǜ)处(chù)分规则》，交易商(shāng)协会已对中国建设(shè)银(yín)行股(gǔ)份有限公司债务融资工具(jù)承(chéng)销(xiāo)业务涉(shè)嫌违规行为开展自律调查。

　　根据(jù)建(jiàn)行(xíng)2022年(nián)年报，去年建行承销非金融(róng)企业债务融(róng)资工具(jù)744笔，为411家实体企业承销发行债券(quàn)4645.17亿(yì)元。2022年，该行支持优质头部(bù)房地产企业债券融资(zī)需(xū)求，承销房地产(chǎn)企业323.35亿元(yuán)债务融资工具，房地产并购票据22.9亿元。

　　交易(yì)商协(xié)会的监管(guǎn)力度在近期持续加大。就在5月9日，交易商协会官网(wǎng)发布信息，针对中(zhōng)国进出(chū)口(kǒu)银行金融债券发行涉嫌(xián)违(wéi)规行为(wèi)，以及(jí)中国民生银行(xíng)承(chéng)销业务(wù)涉嫌违规行为已开(kāi)展自(zì)律调查。

　　而(ér)在5月(yuè)8日，大连银行、郑州银行、江西银(yín)行、青岛银行(xíng)和(hé)粤财(cái)信托共(gòng)5家机(jī)构涉及债券业务违规被点名。具体来说，交(jiāo)易商协会(huì)通过深(shēn)入(rù)调查发(fā)现，大连(lián)银行等多(duō)家(jiā)机(jī)构存在(zài)债券代持(chí)交易等违规行为。其中，大连银行通过做市(shì)业务方(fāng)式，每日滚动开展(zhǎn)买卖方(fāng)向相反、清算速度不同的现券交易，代持利率(lǜ)债(zhài)活跃券，且规模较大；郑(zhèng)州银行、江西银行和青(qīng)岛银(yín)行，内控(kòng)执行不严或流(liú)于形式，未有效评估交(jiāo)易(yì)合理(lǐ)性(xìng)，作为中间方以现券买卖(mài)或做市等方式参与债(zhài)券代持交易链条，交易笔数和金额较大。

　　今年4月，工商银行已被启动(dòng)自律调查。相关公告称，交易商协会在日(rì)常(cháng)监测工(gōng)作中(zhōng)发现，工(gōng)商银行(xíng)主承销的多期债务融(róng)资(zī)工两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃具(jù)发行定价严重偏离市(shì)场合理(lǐ)水平(píng)，干扰了市场秩序，涉嫌违反银行间债券市场(chǎng)自(zì)律管理相关规定。

　　4月(yuè)3日，交(jiāo)易商(shāng)协会网站(zhàn)披露，近期在查处(chù)四平市城市发展投(tóu)资(zī)控股有限公(gōng)司案件时，发现吉(jí)林银行(xíng)、吉(jí)林(lín)亿(yì)联银行因违规收取发行人大额财(cái)务(wù)资助，涉嫌违反银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场自律管理(lǐ)规则，被交易(yì)商协(xié)会(huì)进行自律调查。一同被开展自律调查的还有光大证券(quàn)、富国资(zī)产管(guǎn)理（上(shàng)海）有限公司两(liǎng)家金(jīn)融机构。

　　交易商协会监(jiān)管(guǎn)处罚力度加强(qiáng)

　　根(gēn)据交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)通报的数据，2022年全年，交易(yì)商(shāng)协会共对(duì)68起涉嫌违规案件立案调查两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃，开展自律调查和自律问询(xún)103次(cì)，作出(chū)各类自律(lǜ)处分99家（人）次，涉(shè)及(jí)35家发行人和信用增进机构、4家主承销商、3家会(huì)计师(shī)事务所、1家律师事务所、2家其他类(lèi)型(xíng)机构和54名直接(jiē)责(zé)任人(rén)。作(zuò)出(chū)的(de)处分中，警告及以上占(zhàn)比超(chāo)过五(wǔ)成，15家机构(gòu)被暂停(tíng)一定期(qī)限业务，12位责任人被(bèi)认定不适当人选。

　　梳理通报来看，被通(tōng)报的原因(yīn)包括低价包(bāo)销多期债务融(róng)资工具，影(yǐng)响了(le)市场正常秩序；部分债务融资工(gōng)具未按照发(fā)行(xíng)文件(jiàn)约定开展余额包销，个别债务融资工具(jù)挤占了其他投资人(rén)的正常(cháng)投(tóu)标，违背了公平公正原则，并影响了发行利率，对市场正(zhèng)常秩序(xù)造成了(le)一定不良影响。

　　通(tōng)报指(zhǐ)出，银行间(jiān)债券市场参与机构在从事相关业务过(guò)程中，务必牢固树立市(shì)场责(zé)任意识，严(yán)格遵守相(xiāng)关监管规(guī)定和自律规则要求，合(hé)规(guī)展业，自(zì)觉维护银行间债券市场运行秩序。

　　交易商(shāng)协会表示，做市(shì)商(shāng)作为银(yín)行间市场基石机构，承担着提高(gāo)市场流动性、促(cù)进(jìn)价格发现的重要作用，应切实提升做市交易能(néng)力(lì)，加强内部控制和风险管理，确保合规稳(wěn)健(jiàn)展业，“真(zhēn)做市、做真市”。

　　可以看到，近期(qī)交(jiāo)易商协会的监(jiān)管处罚(fá)力度明(míng)显加大，虽(suī)然债券市场参与主体愈发丰富多元(两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃yuán)，市场竞(jìng)争程(chéng)度更(gèng)趋激烈，但监管底线不能破戒(jiè)。

　　资(zī)深金融政策监管专家周毅钦(qīn)对《国际金融报》记者表(biǎo)示，可以看到，银行间交易商协会将继续(xù)贯彻落实监管从(cóng)严要求，以严格自律惩戒向市场(chǎng)传递(dì)“零容忍”的清晰信号，引导(dǎo)市场各类主体(tǐ)归位尽责，维(wéi)护市场良好秩(zhì)序。债券承销机构作为债券(quàn)市场(chǎng)的“看门人(rén)”，对于商业银(yín)行特别(bié)是国(guó)有大行来(lái)说，也需要肩负起相应的公序责(zé)任，切(qiè)实维护(hù)好行(xíng)业的(de)良性竞(jìng)争(zhēng)生态。

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