财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和(hé)永兴材料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的情况看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于(yú)下(xià)游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需(xū)求(qiú)订(dìng)单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的(de)新能源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价(jià)格也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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