本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思流动性问(wèn)题是(shì)制约北(běi)交所发展的(de)首(shǒu)要因素，不(bù)过(guò)随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获(huò)批，工(gōng)银瑞(ruì)信基(jī)金(jīn)、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的(de)投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于(yú)其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的(de)同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间(jiān)。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强(qiáng)和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其中年内平均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下(xià)滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场(chǎng)核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数(shù)基金相继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现利(lì)润正增(zēng)长。北(běi)交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内(nèi)收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获(huò)正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市(shì)场上，制约其发(fā)展的依然是市(shì)场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量(liàng)外，后(hòu)续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思市(shì)场交易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当(dāng)前的(de)位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业而(ér)言是(shì)非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期(qī)的(de)，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)细(xì)则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳(nà)入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了(le)呵护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发(fā)展的基石(shí)，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投资机会应会(huì)越来(lái)越(yuè)多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有望(wàng)随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思初露端倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股(gǔ)及北(běi)证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大(dà)市(shì)值、高权(quán)重、低(dī)估值的(de)公(gōng)司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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