分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一台湾是省还是市 台湾是省会吗季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管台湾是省还是市 台湾是省会吗理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确(què)风险防(fáng)控(kòng)与处(chù)置(zhì)机制。这将促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安(ān)全(quán)产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管台湾是省还是市 台湾是省会吗理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核(hé)机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一(yī)些货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他资(zī)管产品，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因(yīn)素之一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

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